周三(7月20日)早pan，期市商品跌多涨少，农产品重挫，菜粕大跌3.47%，郑棉大跌3.42%，豆粕大跌2.76%，鸡蛋、铁、豆一、沪镍、螺纹钢、PVC跌逾1%，涨幅方面，橡胶上涨2.18%，玻璃上涨1.13%。

　　受美豆主产区和长江中下游地区降雨影响，外pan大豆和大连豆粕冲高回落。但农业部供需报告利多和天气仍有炒作空间，又使得跌势难以顺利延续。展望后市，现实供需面依旧偏空，天气炒作机会仍然存在。

　　农业部报告利多。本月的农业部报告延续了上两个月的基调，极力维持利多色彩。虽然这次新作大豆播种面积上调，但2016/2017年度的美豆期末库存数字调高的幅度极为有限，仅为2.9亿蒲式耳，这是通过调低南美2015/2016年度大豆产量，调高新、陈豆出口和压榨数字来实现的。在后期的报告中，农业部仍有可能通过调低南美出口数字，调高本国大豆出口，从而调紧美豆供应。

　　大豆主产区天气阴晴不定。近期豆粕牛市的小船说翻就翻。前一段在大豆主产区衣阿华州和伊利诺斯州出现有利降雨，将之前市场对干燥天气的忧虑一扫而空，造成美豆冲高回落，出现倒V形反转。而后，随着市场预期拉尼娜可能延期，仅在美豆关键生长期的9月才会出现，对美豆产量影响较小，造成美豆再次大幅下跌。美豆之所以会出现这样的快速回调，主要是由于前期建立了过多的天气升水，一有点风吹草动，市场便会草木皆兵，极度恐慌。但即便如此，仍很难断言美豆和豆粕熊市确立，毕竟目前美豆仍处于苗期，离关键生长期仍有很长一段时间，如果在此期间出现恶劣天气，那么美豆生产仍面临威胁。

　　 豆粕需求不旺。近一段时间以来，在长江中下游地区强降雨天气增多，造成部分地区出现洪涝灾害，给当地养殖业带来严重损害，导致豆粕等饲料原料需求阶段性下降。另外，近期猪肉价格下跌，“牛猪”(体重超过正常的猪)出栏速度加快，加之生猪存栏量增加幅度缓慢，豆粕等饲料原料需求低于预期。农业部14日公布6月4000个监测点的生猪存栏数据，6月能繁母猪存栏为3760万头，环比持平，同比下降3.4%；生猪存栏量为3.7634亿头，环比上升0.7%，同比下降2.1%。

　　粕比价短期可能逆转。和粕同为料下游加工产品，在价格上有一定的跷跷板效应。近期随着脂消费临近季节性旺季，价格开始偏强，粕比在达到历史低位后，逐步出现反弹迹象，而这种趋势极有可能延续。目前港口棕榈处于历史同期低位，而豆库存和往年同期持平，抛储菜已经大部分被市场消化， 脂供应并非如想象中充裕。而今年中秋节比往年偏早，小包装备货也会相应提前，在豆粕需求不振的情况下，厂挺的意愿增强。相应地，豆粕价格将受到抑制。

　　综上所述，由于前期降雨较多，土壤湿度尚可，短期内美豆天气炒作难兴。而且 豆粕供应充足，需求不旺。豆粕近期有望弱势振荡，但中长期走势仍需密切关注美大豆产区天气状况。

　　鸡蛋现货供应过剩交割月临近恐有回调

　　近段时间鸡蛋价格反复上冲五日和十日均价，冲高回落，承压遇阻明显。对此，业内人士表示，这是典型的技术空头结构。同时，随着9月合约临近交割月前月，高于高于现货价格的鸡蛋价格，将面临回归压力，且限仓临近可能引发更大的波动，需注意风险控制。

　　“前期鸡蛋价格上涨主要原因是，部分地区5月末6月份鸡蛋现货价格跌至2.6元/斤，养殖户加快了蛋鸡淘汰，随后受长江流域持续的洪涝影响，市场放大了灾情，在购销推动下，鸡蛋一度小幅突破4月高点。然而，现货涨幅显著小于，整个现货供应仍偏松。同时，夏季气温同比偏低也有利于鸡蛋生产。”农产品集购网研究总监林国发接受记者采访时表示。

　　林国发表示，前期补栏的蛋鸡也陆续进入开产期，增加了整个市场供应。洪涝灾害虽然影响了部分鸡蛋产量，但交通不畅也影响了部分需求，鸡蛋整体仍处于供过于求，预计本轮鸡蛋1609价格有望跌破3800元/500KG。

　　“今年以来，伴随着粕类价格的强劲上扬，鸡蛋也一度受到购销追捧，分别在4月份、6月份出现两轮显著的趋势上涨，幅度介于10%-20%之间。而 现货鸡蛋价格波动较窄，仍处于近五年低位区域，导致升水现货幅度超越1000点，期现价差回归是大势所趋。”新纪元分xi师王成强接受记者采访时表示。

　　长久以来，当升水超越千点，且时间推进到7月中下旬，市场的波动率往往会急剧提升。进入8月份，即9月合约交割月前月，严苛的限仓制度，将迫使购销调仓，是期现价差回归启动的时间窗口，预计接下来更大概率的期现收敛，更终将以价格下跌的形式来完成。